{"id":38900,"date":"2025-12-08T08:01:42","date_gmt":"2025-12-08T11:01:42","guid":{"rendered":"https:\/\/minutobahia24h.com.br\/?p=38900"},"modified":"2025-12-08T08:01:46","modified_gmt":"2025-12-08T11:01:46","slug":"de-simbolo-da-euforia-da-ia-a-motivo-de-cautela-por-que-o-mercado-virou-contra-a-openai","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/minutobahia24h.com.br\/?p=38900","title":{"rendered":"De s\u00edmbolo da euforia da IA a motivo de cautela: por que o mercado virou contra a OpenAI"},"content":{"rendered":"
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OpenAI deixa de ser salvadora do mercado e passa a ser vista como fardo \u00e0 medida que aumentam os riscos da intelig\u00eancia artificial. \u2014 Foto: Andrey Rudakov\/Bloomberg
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O sentimento de Wall Street em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s empresas associadas \u00e0 intelig\u00eancia artificial<\/a> est\u00e1 mudando, e tudo gira em torno de duas companhias: a OpenAI, que est\u00e1 em queda, e a Alphabet, que vem apresentando uma r\u00e1pida ascens\u00e3o. A criadora do ChatGPT<\/a> j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 vista como l\u00edder absoluta no avan\u00e7o da tecnologia de IA e enfrenta questionamentos sobre sua falta de lucratividade e a necessidade de crescer rapidamente para honrar compromissos bilion\u00e1rios. Ao mesmo tempo, a controladora do Google<\/a> surge como uma concorrente financeiramente robusta, com presen\u00e7a em todas as frentes do setor.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 OpenAI era a queridinha no in\u00edcio deste ano, e a Alphabet era vista de forma muito diferente \u2014 disse Brett Ewing, estrategista-chefe de mercado da First Franklin Financial Services. \u2014 Agora o sentimento est\u00e1 bem mais moderado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 OpenAI.<\/p>\n\n\n\n

Como resultado, a\u00e7\u00f5es de empresas ligadas \u00e0 OpenAI, principalmente Oracle, CoreWeave e Advanced Micro Devices, mas tamb\u00e9m Microsoft, Nvidia e SoftBank, dona de 11% da empresa, enfrentam forte press\u00e3o vendedora. Enquanto isso, o embalo da Alphabet impulsiona n\u00e3o s\u00f3 seus pap\u00e9is, mas tamb\u00e9m os de parceiras como Broadcom, Lumentum Holdings, Celestica e TTM Technologies.<\/p>\n\n\n\n

A virada foi r\u00e1pida e profunda. H\u00e1 poucas semanas, qualquer empresa com v\u00ednculo com a OpenAI registrava fortes altas. Agora, essa conex\u00e3o se tornou um peso. A mudan\u00e7a tem implica\u00e7\u00f5es amplas, dado o papel central da companhia, de capital fechado, na onda de entusiasmo com IA que impulsiona o mercado h\u00e1 tr\u00eas anos.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 Jogou-se luz sobre a complexidade dos financiamentos, dos acordos circulares, das quest\u00f5es de d\u00edvida \u2014 afirmou Ewing. \u2014 Isso at\u00e9 existe em certo grau no ecossistema da Alphabet, mas no caso da OpenAI ficou exposto como algo extremo, e entender isso mudou completamente o sentimento.<\/p>\n\n\n\n

Um conjunto de empresas ligadas \u00e0 OpenAI subiu 74% em 2025 \u2014 um n\u00famero forte, mas distante dos 146% registrados por empresas associadas \u00e0 Alphabet. O Nasdaq 100, \u00edndice de tecnologia, acumula alta de 22%.<\/p>\n\n\n\n

A diferen\u00e7a entre ser l\u00edder ou vice n\u00e3o \u00e9 somente simb\u00f3lica; tem impacto financeiro concreto. Por exemplo: se usu\u00e1rios migram para o Gemini e desaceleram o crescimento do ChatGPT, fica mais dif\u00edcil para a OpenAI pagar pela capacidade de computa\u00e7\u00e3o na nuvem da Oracle ou pelos chips da AMD.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 os parceiros da Alphabet surfam a onda positiva. As a\u00e7\u00f5es da Lumentum, que fabrica componentes \u00f3pticos para os data centers da empresa, mais que triplicaram no ano, entrando entre as 30 maiores altas do \u00edndice Russell 3000. A Celestica, que fornece hardware para a expans\u00e3o de IA da Alphabet, acumula, 252% em 2025. A Broadcom, que produz os chips TPU usados pelo Google, subiu 68% desde dezembro.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 Por a OpenAI ter anunciado diversos acordos ambiciosos nos \u00faltimos meses, esse volume de movimenta\u00e7\u00f5es naturalmente trouxe escrut\u00ednio e preocupa\u00e7\u00e3o sobre a capacidade da companhia de financiar tudo isso, se n\u00e3o estaria assumindo mais do que pode cumprir \u2014 disse Colello. \u2014 O ritmo de crescimento da receita \u00e9 incerto, e cada avan\u00e7o dos concorrentes eleva o risco de a empresa n\u00e3o atingir suas metas.<\/p>\n\n\n\n

Inicialmente, investidores receberam esses acordos com entusiasmo, por enxergarem ali a forma\u00e7\u00e3o da pr\u00f3xima gera\u00e7\u00e3o de vencedores da IA. Mas com a mudan\u00e7a de humor, adotaram uma postura de cautela.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 Quando achavam que a empresa poderia gerar receita e ser lucrativa, aqueles n\u00fameros gigantes pareciam poss\u00edveis \u2014 afirmou Brian Kersmanc, gestor na GQG Partners, que administra cerca de US$ 160 bilh\u00f5es. \u2014 Agora chegamos ao ponto em que as pessoas deixaram de acreditar e passaram a questionar.<\/p>\n\n\n\n

Kersmanc compara a euforia da IA \u00e0 \u201cbolha das pontocom, mas turbinada\u201d, e diz que sua gestora passou de fortemente comprada em tecnologia para altamente c\u00e9tica.<\/p>\n\n\n\n

Feridas auto-infligidas<\/h2>\n\n\n\n

\u201cEstamos tentando evitar \u00e1reas de superexposi\u00e7\u00e3o \u2014 muitas alimentadas pela OpenAI\u201d, afirma. \u201cComo tantas partes do mercado foram tocadas por isso, o desmonte ser\u00e1 doloroso. N\u00e3o s\u00e3o s\u00f3 algumas poucas empresas de tecnologia que precisam cair, embora elas representem grande parte do \u00edndice. H\u00e1 opera\u00e7\u00f5es paralelas, como em utilities, com alta correla\u00e7\u00e3o. Esse \u00e9 o nosso medo: n\u00e3o s\u00f3 a narrativa impulsionada pela OpenAI, mas o fato de que tantas coisas foram infladas pelo hype.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Problemas de rela\u00e7\u00f5es p\u00fablicas tamb\u00e9m pesaram. A CFO da OpenAI, Sarah Friar, sugeriu recentemente que o governo dos EUA deveria \u201cdar garantias que viabilizem o financiamento\u201d, o que levantou sobrancelhas. Depois, ela e Sam Altman esclareceram que a empresa n\u00e3o fez tal solicita\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Outro epis\u00f3dio foi a participa\u00e7\u00e3o de Altman no podcast \u201cBg2 Pod\u201d, no qual foi questionado sobre como a companhia pode fazer compromissos de gastos muito superiores \u00e0 sua receita. \u201cSe quiser vender suas a\u00e7\u00f5es, eu arrumo um comprador \u2014 chega\u201d, respondeu o CEO.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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